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什么是地方政府项目收益债券Manbetx电竞官网
2019-04-15 04:10      未知

  小伙伴们大家好,今天我们来聊一聊地方政府项目收益债券。那么什么是地方政府项目收益债券呢,我们今天就从是什么、为什么、政策三个部分来聊一聊地方政府项目收益债券。

  “地方政府项目收益债券”指的是地方政府发行的专项债券中以项目为基础的特殊?#20998;鄭?#26159;指发行人以特定项目为基础发行?#27169;?#31609;集资金用于项目的建设和运营,并以项目建成后的未来收益为全部或主要来源还本付息的债券。

  与一般的企业债券相比,项目收益债券的最大特点在于“融资-投资-项目收入-本息偿付”资金流的封闭运行,即从资金的募集使用到项目资金回收,再到债券本息的偿付,都在一个闭?#31995;?#29615;境中操作,这既实现了资金的专款专用,也保证了债券的偿付。

  我国已有的项目收益债券包括企业债中的项目收益债券(PRN)、PPP 模式下的项目收益?#26412;?PRB)和地方政府项目收益债券等,其中企业债中的项目收益债券由发改委监管,地方政府项目收益债券由财政部监管,其他债券由中国银行间市场交易商协会主管。

  目前,我国的项目收益类债券最明显的共同特征是投资项目均服务于地方市政基础设施建设和其他公益性项目,包括污水治理、电力、机场、路桥等具有公益性质的项目。

  地方政府项目收益债券是以地方政府作为发行人,?#32440;?#27969;收入?#20174;?#20026;政府性基金收入或专项收入,且能够完全覆盖专项债券还本付息的项目收益债券,它具有项目收益债券的特征,同时也属于地方政府专项债券。

  目前我国地方政府项目收益债券有四个?#20998;鄭?#21363;土地储备专项债券、收费公路专项债券、轨道交通专项债券和棚户区改造专项债券。土地储备专项债券主要用于支持地方政府对土地的收储工作,其还款来源主要是土地出让金;收费公路专项债券用来建设和维护收费公路,Manbetx电竞官网,其还款来源主要是收费公路通车后的车?#23601;?#34892;费等?#36824;?#36947;交通专项债券投向地方轨道交通的建设工作,其还款来源主要是地铁运营及物业开发相应收入;棚户区改造专项债券服务于改善群众住房条件的棚户改造建设,其还款来?#20174;?#26842;改项目配套商业设施销售和租赁收入等。

  1994年分税制改革,解决了中央政府财政收入的不足,同时也带来了地方政府支出责任和 事权的不匹配,地方政府收支缺口不断扩大 。一方面地方政府为了地方经济发展、吸引企业和人才,倾向于增加发展性财政支出,为地方政府财政增加来压力。另一方面,我国的地方财政缺口依靠中央政府大量的转移支付来弥补,但是?#32440;?#27573;我国转移支付制度下,中央更加依赖专项转移支付,地方政府可以自由支配的财力有限。地方政府项目收益债券?#34892;?#22320;填补了这一债务融资缺口。

  目前地方政府主要运用的融资机制包括PPP(政府与社会资?#31454;?#20316;)、规范的或有债务和地方政府举债三种。其中,与社会资?#31454;?#20316;的方式包括贷款、发行企业债券、发行项目收益?#26412;?#21644;?#20160;?#35777;券化等多?#20013;问健?#20294;是PPP和资金返还这些融资途径有或多或少的缺陷,如资金成本较高、操作周期长、具有一定的不确定性等,相对而言,地方政府项目收益债券可以抚平地方资金来源的不确定性。

  地方政府项目收益债券与其他地方政府融资方式相比具有较多的优势。其一,地方政府项目收益债券信用较高,地方政府债券本身以政府信用为基础,被誉为“银边债券”,地方政府项目收益债券在政府信用的基础上辅之以项目信用,具有双重保障,信用等级较高。其二,地方政府债券利息收入免税,购买地方政府债券可以为投?#25910;?#33410;省约29%的费用。其三,地方政府债券发行期较短。在债券发行过程中地方政府可以先发行债券再向财政部备案,省去了发?#26143;?#26399;的审核时间,节约了发行时间和成本。其四,地方政府项目收益债券是具有中国特色的市政债券,从国际经验来看,市政债券是发达国家依赖的成熟?#34892;?#30340;地方政府融资手段,可以?#34892;Х从?#25237;?#25910;?#38656;求,根据信息批露和评级制度监督市政项目建设,提升项目效?#30465;?#36825;些优势使得地方政府项目收益债券拥有比其他融资方式更低的融资成本。

  城镇化规划要求政府大量的资金投入,其建设任务主要由地方政府承担。当前,城镇化建设资金的来源主要有政府公共财政收入、政府性基金收入、地方政府债券、地方政府融资平台等,发行地方政府项目收益债券是支持城镇化建设的?#34892;?#26041;法。

  地方政府项目收益债券的出现使得专项债券可以进行“封闭式”运行管理,?#34892;?#38450;控专项债务风险。我国地方政府将在2022年迎来债券的到期?#20445;?#22320;方政府财政将在2022年左右面临较大的偿债压力。地方政府项目收益债券能够通过项目的自偿自还减少地方政府预算压力,降低地方政府将来的债务风险。地方政府项目收益债券能够分散地方债券市场风险,加大地方政府债务的透明度。专项债券中具体的不同项目之间相互独立,Manbetx电竞官网从而使得投?#25910;?#25353;市场方式识别和评估项目的风险进行资金配置,分散投资风险。同?#20445;?#39033;目收益债券的发展引进了市场化的监督管理手段,也反过来逼迫地方政府提高项目建设和运营的信息透明度,关注项目的收益性,加强偿债能力和债务管理能力。

  3.1国家发展改革委办公厅关于印发《项目收益债券管理暂行办法》的通知(发改办财金〔2015〕2010号)

  3.2关于印发《地方政府专项债务预算管理办法》的通知(财预〔2016〕155号)

  3.3关于印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》的通知( 财库〔2015〕83号)

  3.4关于印发《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》的通知(财预〔2018〕28号)

  3.5关于印发《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》的通知(财预〔2017〕97号)

  3.6关于印发《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》的通知(财预〔2017〕62号)

  经过以上三个部分的介绍,想必大家对地方政府项目收益债券都有了一定的理解。这期就到这里了,我们下期再见!

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