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Manbetx电竞官网三百年前中国有过一次非常漂亮的
2019-03-31 04:45      未知

  桥水基金总裁雷伊·达里奥今年来中国的时候,私募大佬邱国鹭曾经问过他一个有意思的问题:“我们经历过的经济危机样本数其实并不多,近代可能就那么十几次。那么你是如何总结出一套经济危机的预测方法和去杠杆的‘原则’的?”

  达里奥的回答也非常有意思,大意是说:只要有人、有社会存在,就会有货币、有债务、有中央银行等社会组织?#38382;健?#22914;果把这些人类历史长河样本全部进行研究,那么就可以?#19994;?00个左右的经济危机及其处理应对方法的样本,从而总结出“漂亮去杠杆”和“坏的去杠杆”系统。

  在中国历史上,同样有各种经济危机及其处理方法案例。但是由于农业社会的抗风险能力较弱,成功的案例并不多。至于失败的案例,那就有很多了,比如金圆券改革、王莽新政、王安石变法等等。

  本文尝试用达里奥的漂亮去杠杆模型,去讨论一个中国历史上比较经典的成功改革?#27827;?#23545;经济危机并最终开创皇朝顶峰的案例——雍正?#26041;?#22269;库欠款及其后期改革。

  人们常?#19981;?#29992;“康乾盛世”来?#20174;?#24247;熙、雍正、乾隆三朝的经济辉煌,但是仔细研究过历史的人都应该知道,康熙朝的大部分时期其实不能算是盛世。

  从经济上来说,康熙朝61年中,由于连年对三藩、台湾、?#20960;?#23572;用兵,国库几乎年年?#25307;椋?#32780;?#25991;?#27665;族对农耕民族的制度剥削又导致税收减少。康熙四十六年,由于黄河决堤,朝廷在需要赈灾的时候才发现,国库的500万两白银已经被文武百官借空,朝廷根本无力赈灾!

  这似乎是一个朝廷和贪官污吏做斗争的故事,但是从经济层面上看,康熙四十六年(1707年)大清朝实际上是爆发了一场由债务引起的经济危机。

  我们都知道,从明清两朝大部分时间来说,大航海时代全世界的大部分白银都是流入中国的,这使得中国这个不产白银的国家把白银变成了硬通货,并带来了明清的经济?#27604;佟?/p>

  但是自康熙四年(1665年)开始,由于对台封锁,朝廷陆续颁布?#31169;?#28023;令、迁介令,导致白银的输入量减少了一半以上,而到了康熙八年(1669年),由于日本禁?#25925;?#20986;白银,每年清朝的白银流入量更是只有之前的十?#31181;?#19968;。

  白银紧缩的情况一直到乾隆朝初期?#27982;?#26377;得到改善,?#21448;?#24247;熙连连对三藩、噶尔丹用兵需要购买军械,康熙一朝每年的白银大概净流出量在数百万两左右。白银短缺导致民间物价和粮食价格一直处于通缩状态,所以出?#33267;?ldquo;谷贱伤农”的情况。由于物价低,农民和?#27490;?#19994;者的收入一直提高不了,反过来朝廷的税收又收不上来,这又加剧了康熙朝的财政问题。

  终其康熙一朝,国库白银有盈余的年份不超过三?#31181;?#19968;,康熙四十六年的国库存银最高,达到了500万两,但是都被满朝文武以各?#32622;?#30446;借空。国库只是名义上有500万两白银的负债,实际上一分钱?#27982;?#26377;,一个黄河水灾,就直?#21491;?#29190;了整个清政府的经济危机。

  康熙朝出现的白银危机本来会导致全国物价的通缩,但是实际上在经历崇祯和顺治朝的动?#20174;?#29289;?#24335;?#32570;、价格暴涨之后,全国的生丝、米价、棉布均经历了长期的物价低落。自康熙朝开始,全国的土地价格出?#33267;?#19981;平衡的上涨趋势,湖广一带土地?#27424;?#36739;小,福建、江南、直隶等地区土地却一直暴涨,而部?#20013;?#24320;垦农村的土地重新陷入了荒废。

  土地的价格不均衡的部分原因是由于白银流向的不均,比如福建、直隶是境外白银和境内白银的集散地。但更重要的原因是,顺治朝后期出现?#29616;?#30340;土地兼并现象,满族贵族通过自身的特权、富贾商户通过原始积累开始对农民已开垦土地进行豪夺。由于粮食长期低价,许多农民无法靠种田?#20260;把?#23478;,只能将土地卖给贵族?#21487;?#22823;户,重新成为地主的佃农,或者有部分土地干脆直接荒废了。

  康熙四十六年天灾,农民又缺少土地供养自身,全国出?#33267;?#31918;食紧缺导致的价格暴涨,到了“谷贵伤民”的阶段。

  康熙一朝由于连年用兵,人口数量一直保持在1.3-1.4亿人左右,但在康熙三十五年(1696年)平定噶尔丹叛乱后,康熙朝后期基本就没有战?#20234;恕?/p>

  但是,太平盛世并没有让康熙朝的人口大幅增长,相反,在康熙三十五年-四十六年的十年间,人口居然还在负增长,其主要的原因就与白银通缩、土地兼并有关。但更重要的原因是,康熙朝的税收制度是人头税,每个农民家庭只要增加了新人口就要纳税,白银通缩和土地兼并又让农民根本无法养活新增的人口,到?#22235;?#20010;人口极限,人口就会出现负增长。

  根据达里奥的理论,以上四种去杠杆的措施要根据实际的情况采用不同的量?#25237;?#26469;实施。

  去杠杆是否成功,要看杠杆?#39318;?#32456;是否真的?#38470;?#20102;,并且由于实施的措施不同,去杠杆会导致不同的结果。一般来说,去杠杆会经历以下三个阶?#21361;?#19985;陋的通缩去杠杆、漂亮去杠杆、丑陋的通胀去杠杆。为政者需要让整个去杠杆维持在阶段二,才能最终漂亮地去杠杆。

  中国?#24605;?#36733;历史有个很大的问题,一般只?#19981;?#29992;道德去评价历史人物,比如总?#19981;队们?#21193;、廉政、铁面无私去评价雍正是个?#27809;实?#25110;者坏?#23454;邸?#20294;如果通过历史的经济数据去把雍正放在当时的环境下看,你只会觉得当年的风云人物做出的选择是一种合理性的应对,并不能对这个人物的好坏道德做出评价,毕竟没有人愿意去背个千古骂名。

  比如康熙四十六年,由于黄河决堤,朝廷拿不出赈灾的银子,?#32622;?#24456;糟糕。如果朝廷短期内任由债务危机继续恶化,就会进入达里奥第一阶段“丑陋的通缩去杠杆”阶?#21361;?#37027;样只怕会动摇爱新觉罗氏的基业,而短期的财政政策解决不了问题,最终还是需要靠长期改革,解放生产力,才能最终开创皇朝巅峰。

  雍亲王?#37038;腫方?#22269;库欠款后,采用的手段非常激进。他要求欠款的大臣,无论是?#26159;?#22269;戚,还是基层官吏,欠国库的银子都需要十日内还清,如果到期未归还的直?#26144;?#23478;。由于康熙朝白银通缩,一个二品官员的一年俸禄只有100两白银,这些俸禄不仅要支撑官员的家庭日常开支,还需要?#26800;?#23448;员整个幕僚团队的用度,而当时官员一套朝服就要10两银子,基层官员向国库借款实属无奈。反观?#26159;?#22269;戚、朝廷大员,他们向国库借款主要还是为了买田宅、在漕运放高利贷,还有借钱盖戏园讨康熙高兴的。反正不借库银非好?#28023;?#20511;了就没打算还。雍亲王对基层官员和王公贵族采用一刀切的做法诚然有所不妥,但是考虑到封建王朝的贵族特权,也总好过让基层官员为王公贵族埋单。

  雍亲王采?#20204;?#30828;手?#25105;?#21482;追回国库三成左右的欠款,执行过程中逼迫不少官员卖田宅破产甚至?#31995;?#33258;尽。这时候康熙出来唱白?#24120;?#20813;除了部分官员的债务,但雍正继位后强制要求在三年内各地必须归还欠款。

  在爆发经济危机后,康熙开始紧缩财政用度,大举免除了黄河一带受灾老百姓的赋税。康熙亲自做出表率,把自己的“体己银”捐出用作救灾,同时也号召各位?#39318;?#21644;大臣捐出自己的俸禄救灾。康熙四十六年后,朝廷再无对外大举用兵和大兴土木等活动。

  面对黄河决堤的?#21482;觶?#21215;集一大笔赈灾银是当务之急。明末崇祯帝面对这种情况采取的应对措施是大举提高人民赋税,结果大明亡了国,而?#22351;?#27969;油的东林党金库和江南商贾们的家业都成了李自成的军饷和?#20284;?#20891;的战利品。清朝康熙年间的应对措施是直接向江南盐商摊派,紧?#32972;?#25514;了200万两白银来赈灾。与此同时,敢于?#38382;?#30340;雍亲王还以贪污和治理黄河不利的名义查抄?#26696;?#23448;吏,比如湖广布政使张圣弼、湖南按察使张安世、江苏巡抚吴存礼、布政使李世仁、江安粮道王舜等都被查抄家产。

  当年清朝使用白银作为硬通货,无法像现代金融一样通过印钞来转移债务问题。但是中国历史上其实也不乏直?#21448;?#21046;?#21448;?#36135;币来洗劫老百姓的统治者,比如董卓制的五铢小钱,用含铜量极少的货币与民众做商?#26041;?#26131;,最终结果就是导致整个货币系统的崩溃。

  从文献上看,康熙中后期到雍正年间逐步出?#33267;?ldquo;九七银”、“九五银”的记载,这说明为解决经济危机,清朝只是采用了少量贬值通货的办法。但更重要的,雍正在当了?#23454;?#20043;后,反而把铜钱的铜成分由原来的5成提高到了6成,让一个钱币的铜的价值甚至高过了这个钱币的等价物,Manbetx电竞官网并强制要求铜钱与白银?#19968;?#27604;例稳定在700:1,民间称“七折钱”。

  由于铜钱的铜含?#24247;?#21040;保证,Manbetx电竞官网,铜钱在雍正后期与白银的比例非常稳定。到了乾隆初期,民间在交易大宗商品(比如田宅)时使用铜钱的比例已经大于白银,相当于解决了部分白银通缩的问题。

  通过康熙和雍亲王的努力,在康熙后期并没有发生达里奥去杠杆的第三阶段——“丑陋的通货膨胀去杠杆”,但是要真正地解决经济问题,就需要名义GDP增长率大于债务增长率,本质上就是要求雍正通过改革,?#22836;?#29983;产力,让社会的?#25237;?#29983;产率大于债务增长率。

  1)农业本身效率大幅提升,大航海带来的美洲玉米和土?#35895;?#20013;国人口得以?#40644;?#19968;亿这个千年瓶?#20445;?/p>

  这两个客观生产力条件是一切改革成功的前提。如果雍正遇到类似公元3世纪的小冰期,农业生产率大幅?#38470;担?#37027;么即使是神仙也无法阻止帝国的?#35009;稹?/p>

  雍正继位后,深?#26800;?#22269;危机依然深重。由财政问题导致的官员向国库借款问题依然没有得到根绝,因此雍正推行了一系列改革来解决帝国的财政问题,最核心的有两条:

  清朝初期一直实行的人头税制度(税收摊派到?#25237;?#21147;)。自清入关以来,中国百废待兴,有大片的荒废农田可待开垦耕种,人口也在经历战火之后有逐?#20132;?#22797;增长的需求,因此初期实施人头税可以很好的支持帝国的财政。

  但是到了康熙朝中后期,由于大批特权?#20934;?#22303;地兼并,人头税的弊端已现,已经?#29616;?#38459;碍生产力的发展和帝国的财政。因此需要把人头税改为财产税“摊丁入亩”,对于拥有大批土地的贵族阶层征收重税,打击囤地,减轻无田产的农民的税收。这样才能鼓励人口生育,恢复生产,鼓励新开垦农田。

  康熙朝由于地方财政一直比较困难,而地方政府?#20013;?#35201;钱去维持政府的开支,因?#35828;?#26041;政府在为朝廷征税的时候,一般刻意夸大地方的征税成本,这就是“火耗”。其实就是地方自行向老百姓加征税收并留存给地方小金库。

  雍正新政没有强制要求地方取消“火耗”,但是要求各地方政府把真实的“火耗”查清,上交朝廷,朝廷再通过“养廉银”等方式重新划拨给地方。这样做的?#20040;?#26159;让地方的隐性收入阳光化,并且提高地方官的正当俸?#30343;?#20837;。有统计显?#20928;?#32791;归公后,地方百姓大约获得了一两成左右的税收减免。

  由于雍正的改革触动了权势的既得利益,新政推行极为艰?#36873;?#27604;如为准备“摊丁入亩”,从康熙四十年开始,朝廷就要求各地丈量土地面积,但由于各地基于自身利益层层瞒报,终康熙一朝?#35009;?#26377;完成全国土地的丈?#25239;?#20316;。

  雍正新政为雍正换来了一世骂名,但雍正的新政改革成效明显,雍正在位13年里,国库存银增长了7倍,最高有5000万两白银。由于?#22836;?#20102;生产力,全国粮价开始温和上涨,土地价格开始下跌,全国人口增长了大概一倍,到乾隆时期,更是?#40644;?#20102;3个亿的人口。

  1997年,电视剧《雍正王朝》热播。当时恰逢亚洲金融危机,中国的经济?#38382;?#38750;常严峻,而主?#20013;?#25919;的总理以“?#35828;?#38647;阵”的勇气坚定了全国人民去杠杆改革的决心。二十年后的今天,中国的经济?#38382;?#20877;次到了非常严峻的时刻,新一轮去杠杆改革又成了人们热议的话题。

  ?#21490;?#22269;际?#38382;?#21160;荡,宣布看空2019年以前一切资产的达里奥却在7月宣布,他已在中国设立了3000亿的私募基金。他这是在看好中国,还是在看空中国?

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