二八连码是什么意思
 
  关于我们 | 联系我们 | 订阅服务 |   邮 箱
 
   
 
 首页  Manbetx电竞官网 新闻频道 理论频道 产经频道 社会频道 发改委消息 物价消息 企业债券 债券新闻 债券公告
招标投标
招标公告 招标动态
  当前位置: Manbetx电竞官网 > Manbetx电竞官网 >  
 
电子报
 
新债王预测美债收益率翻倍 美国经济:求Manbet
2019-02-09 22:25      未知

  新债王Jeff Gundlach近期在接受CNBC采访时大胆预测,美国十年期国债利率将会在2020或2021年上升至6%,创下2000年以来的新高。

  美国金融资产管理公司Clarity Financial首席资产策略师Lance Roberts在自己主编的Real Investment Advice网站上指出,从种种迹象来看长期美债收益率不可能达到这么高,“新债王”这次肯定是错了。

  根据Jeff Gundlach的推测,未来数年内美债收益率还要至少翻一倍多才能达到他的目标。但在2000 年时美国GDP增长率为5.27%,目前美国的GDP增长率仅为3%,还有持续放缓的预期。

  (“新债王”的预测似乎与宏观数据出?#33267;?#32972;离,来源:Real Investment Advice)

  Roberts指出,利率与经济环境并不是割裂的关系。Manbetx电竞官网Gundlach预测未来几年美债长期利率达到6%意味着美国经济将会出现非常强劲的反弹。不幸的是,考虑到飞速增长的财政赤字、债务压力、人口结构和就业趋势,目前并没有出现强劲复苏的苗头,拉动生产力和经济复苏的方式似乎只有继续举债。就美国目前的负债状况,这条路似乎也走不通。

  同时不要忘了,受利率升高影响最大的是负债成本,进而会?#31181;?#28040;费。考虑到消费目前占到经济增长的比重高达70%,消费者自身的债务压力已经相当沉重,利率的轻微上升都会直接影响到消费。

  (美国房地产行业活跃指数与30年按揭贷款利率成反比,来源:Real Investment Advice)

  Roberts表示,受到利率影响的不只是房子、汽车这样的大件,当利率上升到一定程度时消费者连购买?#21482;?#36825;样的产品?#20493;?#38656;要思虑再三。要么购买价格低廉的替代品,或者干脆推迟购买的计划,这都是对于经济实实在在的拖累因素。从经济增长、生产力增长和工?#25910;?#24133;来看,美国正处于历史上最糟糕的一段时期。Manbetx电竞官网

  (美国经济增长、生产力增长和工资增长幅度比较,来源:Real Investment Advice)

  目前来看,长达40年债务驱动经济增长带来的结果是未来数年经济增长的预期大致在2%上下。目前市场的主流预期是未来经济增长的区间应该在1.5%-2.5%左右,Roberts认为合理的长期美债利率也应当在这个区间里,而不是什么4%、5%,甚至是6%。目前的经济基础根本无法支撑这么高的利率。

  同时,虽然美国政府声称创造了近半个世纪最?#27604;?#30340;就业数据,但这并不意味着消费者手里的钱变多了。根据年年底发布的数据,62%的受访美国人表示没有在过去一年里获得涨薪或跳槽至收入更高的岗位,较2017年同期上升了10%。同时有意愿在2019年跳槽的受访者也仅有25%。

  Roberts认为,虽然经济增长将会持续疲软,但Gundlach关于财政赤字增长会引起利率上升的观点的确是站得住脚的。

  Roberts指出,预算赤字占GDP比例的上升一般与经济衰退的指标有关。美国联邦政府花钱“制造”了经济增长的表象并推高了资产价格。目前美国政府在财政赤字的规模和占GDP的比例都达到了历史高位,但不要忘了他们原本应该在经济复苏的情况下削减赤字以应对不时之需,目前美国政府似乎一点也没有收缩债务的意愿。

  Gundlach的观点是随着赤字的增长,美国政府不得不发行更多新债来偿还旧债。当市场需求量不足的情况下,国债利率自然会出现升值。目前美元仍是世界上流通最广的货币,但包括欧元在内的多个货币都有意愿挑战美元的“铸币霸权”。

  在这一点上Roberts认为目前来看并不要过?#20540;P模?#30446;前挑战美元的这些国家多多少少都有内在的问题,同时就流动性、安全性、收益率和升值?#21344;?#26469;看美元依旧是非常好的资产。当市场出现动荡的时候,资金一定会蜂拥而至寻找避险资产,而美国国债就是最好的标的。

  虽然Roberts也认可Gundlach关于美债需求量和供应量背离的担忧,但在世界历史上还真没有这样的先例。日本可能是一个有参?#25307;?#30340;案例,经历了财政赤字、经济放缓、货?#19994;?#20301;大幅下滑三十年之后,利率依旧没能出现上升。

  自1998年以来,日本的经济增速就没能超过2%。即使现在的利率接近于0(甚至长期利率为负)的情况下,日本经济增长也没能超过1%。这多少能够?#32654;此得?#22823;幅上升的赤字并不会带来更高的利率。

  日?#31454;?#32654;国一样,都受到流动性陷阱的困扰,不得不保持超低的利率来维持经济的增长。但正如美国目前正在经历的紧缩压力一样,随着利率的降低,经济反弹的动力也会随之减少。极低的利率环境同样会对生产性投资产生负面影响,潜在的投资收益无法打消投?#25910;?#23545;于风险的顾虑。

  同时,全球经济体之间的利率也会相互影响,任?#25105;?#20010;经济体都不可能在全球大多数国家利率下跌甚至为负数的情况下独自出现利率上涨,日本是这样,美国也是。随着利率的上升,经济增速的放缓最终将会造成利率下滑,日本过去三十年就是这么过来的,现在美国也将面临同样的挑战。

  Roberts指出,美国政府目前所做的减税、刺激贸易纠纷和大肆举债都不能改变美国经济的路径,因为这些措施带来的刺激都是短期的,无法创造可持续的经济增长。

  Lacy Hunt认为,美国经济正在稳步进入衰退和通缩周期。美联储的紧缩政策造成了国内外的流动性紧张。同时世界其他经济体的发展增速也出?#33267;?#25918;缓,债务带来的经济增长效率大幅降低。考虑到货?#25233;?#36716;率决定了国家GDP的方向,全球经济放缓自然会影响到美国的经济活动。

  Hunt表示,当1980年他们的公司成立时,美国30年期国债利率接近15%,目前的利率只有可怜的3%。但在未来几年,3%可能都是一个很慷慨的数?#33267;恕?/p>

  (长期政府债券收益率在经济危机之后的走势,来源:美联储、日本央行、Homer&;;Sylla)

  Roberts总结道,没有任何历史上的先例指出在目前的情况下,美国长期国债收益率还能再上涨3%。目前来说更合理的推断是随着市场的下跌,更多热钱会流入美国国债造成收益率下滑。而当美联储结束本?#33267;?#21270;紧缩的政策后,长期国债利率将会下跌至1.5%或者归零,甚至不能排除负利率情况的可能性。

【作者:新债王预测美债收益率翻倍 美国经济:求Manbet】打印本页
 
相关文章
·  特?#21183;?#32852;邦政府停摆对美国经济的影响Manbet 2019-02-12
·  新债王预测美债收益率翻倍 美国经济:求Ma 2019-02-09
·  最坏的结果出?#33267;耍?#32654;国经济难逃崩盘命运 2019-02-09
·  鲍威尔重申看好美国经济 视情况改变收紧货币 2019-02-07
·  Manbetx电竞官网美国经济制裁下 伊朗人开始囤 2019-02-07
·  德Manbetx电竞官网媒:“特?#21183;輾比佟?#20877;见 美 2019-02-04
·  与特?#21183;?#21809;反调!国会预算办公室认为贸易战 2019-01-31
·  加息+关门 2019美国经济衰退成定局?#30475;薓anbet 2019-01-31
·  ?#24403;碝anbetx电竞官网尔经济学奖得主出炉!美国 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网看图说话:特?#21183;?#25104;为总统后美 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网这15张图让你更懂美国经济现状 2019-01-25
·  二战后Manbetx电竞官网各国的经济状况:此国发 2019-01-19
·  Manbetx电竞官网有这些情况你就不适合申请美国 2019-01-19
·  Manbetx电竞官网如果现在美元对人民币一比一美 2019-01-19
·  Manbetx电竞官网美国经济现状牵动全球 未来十 2019-01-14
·  鲍威尔重申对加息有足够耐?#27169;?#35270;美国经济状 2019-01-14
·  印度央行向莫?#20808;?#27493;!流动?#38405;?#21542;解开印度经 2019-01-07
·  加托·迪安托?#21644;?#36807;“一带Manbetx电竞官网一路 2019-01-07
招标投标 更多 >>
·  中煤新集Manbetx电竞官网 2019-02-09
·  【技术商业化的变法之 2019-02-07
·  Manbetx电竞官网【改革先 2019-02-04
·  Manbetx电竞官网中煤平朔 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网平朔集团 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网中煤平朔 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网平朔井工 2019-01-31
·  中煤建筑安装工程集团 2019-01-25
·  Manbetx电竞官网兰州市城 2019-01-25
·  Manbetx电竞官网上海大屯 2019-01-25
经济资讯 更多 >>
·  中国产经新闻网:湖南 2019-02-07
·  构筑数字丝绸之路战略 2019-02-04
·  Manbetx电竞官网广东?#24050;?/a> 2019-01-31
·  大年三十上市猫眼会给 2019-01-31
·  神州信息推进“产学研 2019-01-31
·  德洛电力中标2016万元停 2019-01-31
·  Manbetx电竞官网国家发展 2019-01-25
·  Manbetx电竞官网中国产业 2019-01-19
·  绿色计算联盟欲降信息 2019-01-14
Manbetx电竞官网 | 新闻频道 | 理论频道 | 产经频道 | 社会频道 | 发改委消息 | 物价消息 | 企业债券 | 债券新闻 | 债券公告 |
 
地址:?#26412;?#24066;西城区广安门内大街315号信息大厦B座10层
?#26102;啵?00053   网站电话:010-63691721    传真:010-63691390
Copyright © 2002-2017 Manbetx电竞官网 版权所有 晋icp备14008859号
产业报行业报新闻道德委员会举报投诉电话:010-65573925;举报投诉email:[email protected]
Manbetx电竞官网
二八连码是什么意思
时时彩后三一码规律 必中计划软件免费版 香港⑤码工作室 福彩3d试机号选胆图 骰子游戏规则 三星组三中奖规则 四肖8码准 北京pk十 fg捕鱼技巧高手 双面盘玩法多少钱